矿石供给扩大难以避免，产能释放会在2014年愈发明显。澳洲铁矿石开采行业的投资从2011年下半年开始启动，2012年下半年进入高峰期。从澳洲三大矿财务报表可以看到，2010-2012年是三大矿固定资产投资增速比较高的三年20G无缝钢管按照矿山投资到达产周期约3-4年估算，澳矿山在2011-2012年的新增产能在2014-2015年会有明显的释放。2014年会是矿山产能快速释放而粗钢产能开始缩减的一年，这是我们判断钢价强于矿价，产业链利润开始从矿山向钢厂转移的主要原因。

　　除了主流产矿区的产能释放问题，我们还应关注非主流矿对于矿石市场的争夺，南非、伊朗、印尼、马来西亚、蒙古等矿区虽然目前仅占据中国市场的25%，但增长的势头不容忽视。随着国内对于进口矿资质的放开，一些中小民营矿石贸易商会扩大对于一些非主流矿的进口。2013年除澳洲、巴西、印度外，中国从其他非主流矿区的进口矿量将达到2亿吨左右，按照平均12%的增速20G无缝钢管2014年的新增非主流矿供给可达到2400万吨。按中国粗钢增速7.1%估算，明年国内矿石新增需求量9200万吨。澳洲、巴西四大矿新增9600万吨，预计印度矿新增2300万吨，非主流矿新增2400万吨，则潜在供给可新增1.43亿吨，过剩5000万吨左右