开春之后，随着采暖季结束，腾飞无缝管供给矛盾将会缓解。且经过一个冬季的消费淡季之后，预计钢材库存也会大幅上升。面对高价格、高库存以及供给的放量，明年春季黑色系商品价格大概率上会出现比较大幅度的调整。操作上，由于当前现货价格保持强势，且仍有较大幅度的基差，螺纹钢1801合约仍有继续上涨空间，前期的多单可以持有进入交割月。但对于1805合约，无论是从季节性规律还是供求角度来看，出现调整的概率都比较大，但调整预计要到春节前后才能到来。因此，短期仍可逢低做多，但要逢高止盈离场，在春节前后可尝试逢高布局中线空单。钢材方面，由于限产造成的钢材冬季库存不足预计将导致春季出现阶段性供需缺口。但从节奏上，短期钢材期现冲高过程中若出现需求走弱将引发市场回调。而明年上半年随着钢厂复产预期的升温，钢价也将再度面临冲高回落风险，建议重点关注库存变化。原料方面，明年上半年钢厂复产补库将拉动煤焦矿需求，对应1805合约原料端预计整体将偏强运行，双焦1801合约升水现货还将对1805合约产生一定压制，建议逢回调逐步建多。跨品种套利方面，可关注1805合约多焦化利润机会，腾飞无缝管厂利润则可能先扬后抑，取决于钢厂复产节奏。跨期方面，可关注煤焦原料端1805-1809合约正套。国内铁矿石港口现货报盘继续偏强。进口矿部分，本周5晚普指涨0.5美金，现62%指数95.75美金。今天虽然是国定工作日，但因没有连铁的指导，实货市场报盘跟着周五的普指小幅拉涨。因假期临近需求减少，海运市场需求萎缩要早于港口现货，但来自于巴西和澳洲的发运减少预期继续支撑美金矿价。现货方面，山东矿商表示节前基本就这样了，不会有太多询盘，预计这种情况要延续1-2周，但他们仍然坚信供需平衡的预期，认为当前的价格符合实情。品种方面，巴西资源短缺，尤其是低铝，导致市场对杨迪的需求提升，多家钢厂表示已经在配比中多使用杨迪替代巴混。钢厂方面，钢厂采购表示当下钢材需求停滞，利润不高的情况下对矿粉的采购未必一定要追求高品，只要符合环保规定且性价比高的配比方案更符合目前情况。预计节前外矿高位坚挺运行。国产矿方面，普指在95美金附近震荡，商家维持坚挺，临近春节，现钢企采购补库基本结束，矿贸商供货意愿不强，市场成交清淡，供需陆续退市观望，预计短期内国产腾飞无缝管市场稳中观望运行。